红酒投资:最疯狂的时候难再现

2013-04-08 18:39:57   来源:21世纪经济报道   0 点击:
  很多年份的木桐我都喝过,最值得一提的是1945年的。纪念二战胜利的那一年,酒标上有个V字。嗯,它有一种独特的法式龙虾汤的味道,真是...

  “很多年份的木桐我都喝过,最值得一提的是1945年的。纪念二战胜利的那一年,酒标上有个V字。嗯,它有一种独特的法式龙虾汤的味道,真是令人永生难忘。”于志德懒洋洋、不经意地提起。

  红酒在亚洲兴起的历史不过10年左右,而这股热情之猛、痴迷之深,已经让香港成为继巴黎、纽约和伦敦之后最热门的国际洋酒拍卖圣地。

  成交额超过4800万港元,总成交率100%,3月的香港,为期两天的唐英年珍藏红酒拍卖上,汇聚了多间勃艮第酒庄的佳酿,年份跨越1949至2010年,大部分红酒在生产、装瓶完成后,直接运送并保存在唐英年的专业酒窖里,涉及不少比较鲜为人知的酿酒商,包括Simon Bize、Leroy、Mommessin、Etienne Sauzet、Anne Gros、Lamarche、Ponsot和Mugnier等。 清一色的亚洲私人买家,暗示着亚洲市场对红酒的热情依然未减。

  拍卖市场之活跃,让欧洲这个红酒发源地都要自叹不如,佳士得中国区名酒部主管谭业明表示,因为拍卖少,现在,在欧洲找好酒的难度要远大于亚洲。

  亚洲的富豪有多慷慨2010年,苏富比[微博]的一场拉菲拍卖中,一箱1982年的拉菲以103万港元成交,比英国的交易价高出125%;一箱2009年的拉菲,香港成交价比英国要高出294%。

  此次在香港拍卖的唐英年珍藏红酒中,也不乏天价红酒。其中,在零售市场上没有机会见到的罗曼尼·康帝(1995年,共6瓶)获得最高成交价,这些被从酒庄直接送往唐英年酒窖的佳酿最终以121万港元成交,比佳士得的估价高出21万港元。

  黄金时代落幕

  “2008年以前,罗伯特帕克的评分对红酒的价格影响很大,而2008年之后,红酒的品牌对其价格的影响更明显。”对于红酒价格,伦敦国际红酒交易所董事James Miles曾这样指出。

  过去几年,拉菲在中国大热,也推动其价格超出了罗伯特帕克的影响范围。2010年,苏富比在香港的拉菲拍卖中,3瓶1869年的拉菲罗斯柴尔德创下全球葡萄酒拍卖的最高纪录,以每瓶约182万港元的价格成交,其他一些拍品也以惊人的高价成交,比苏富比的估价高出200%甚至300%左右。

  “(红酒)投资‘最疯狂’的时候是2010年底,现在已经没了。”谭业明回忆说,当时, 一箱82年的拉菲可以从18万美元(2008或2009年时买入)涨到45万美元,一箱红酒的回报就高达30多万美元,而如果是10年甚至15年前买入一箱82年的拉菲,成本只要10万多港元,2010年的高点卖出,回报会更高。

  在那个黄金年代,波尔多精品葡萄酒的投资收益甚至超过了黄金等投资品, 伦敦国际红酒交易所的一份报告显示,2010年,波尔多精品葡萄酒的投资收益上涨了57%,涨幅远高于黄金和原油。

  诱人的回报背后,储藏条件、红酒知识等投资门槛往往容易被投资者忽略。

  “葡萄酒投资是个很复杂的东西。”谭业明坦言,一箱酒至少20公斤,如果搬来搬去就会影响红酒的价值,此外,如果纯粹投资,仅仅买一箱酒显然不够,投资者还需要同时藏有多种不同的红酒,能否看准最合适的出手时机也很重要。

  与黄金或者房产投资不同,红酒本身的品质对外界环境更加敏感,而品质高低又对价值影响巨大。一个好酒窖,是投资红酒必备的初始投资。谭业明介绍,酒窖的温度一般需维持在8至15度,湿度要维持在70%至80%,红酒在储藏过程中不能受到震动或碰撞,要避免阳光,保存环境要保持乾净。

  “市场已经不同,(一般)红酒每年(投资回报)大概有15%至18%,但2010年那种回报高峰值很难再实现。”谭业明表示,不少人发现,自己买了红酒回来储藏,等到拿出去卖的时候可能根本赚不到钱,另一方面,2008年之后的一两年内,期酒的价格显著提高,使得投资新酒的成本大增,“真要投资,就要买一年只能见到两三支、又保存得很好的红酒,通常都是一些旧酒,但不可能靠这个赚钱。”年化15%左右的回报,再扣除储藏费用、拍卖佣金等成本,对于富豪们来说,红酒的价值正在回归其最初始的本质——饮用。

  “亚洲富豪不会拿红酒来投资,很多投资,比如地产、黄金的回报更高。”谭业明认为,现在,亚洲富豪大都是买了红酒自己或与朋友分享饮用,送红酒也很流行。

  “大宗商品”红酒与什么挂钩

  “新兴市场经济体的需求增加,是影响精品红酒价格的一个重要因素。”IMF在其2011年的一份研究报告中指出,红酒的价格走势和投资者更熟悉的一种大宗商品——原油价格的走势非常接近,而与原油一样,全球流动性状况对红酒价格也会产生一定影响。

  从2002年1月至2008年7月间,原油价格从20美元/桶飙升到134美元/桶,同期内,精品红酒的价格也飙升了243%;2008年下半年,精品红酒的价格与原油一样,分别下跌了42%和70%,而2009年1月至2010年6月期间,随着宏观经济复苏,精品红酒的价格再次与原油出现一致的上涨态势。

  而如果像对待原油那样,把红酒当成一个大宗商品来操作投资,意味着投资者不仅要关注红酒本身的供需市场变化,新兴市场经济环境、全球流动性状况、利息高低等因素也成为投资必做的功课。

  “红酒(投资)的门槛看似很低,但其实隐形门槛很高。”一位自己收藏红酒的人士表示,不仅要懂酒,比如看得出标签里的门道,也要会储藏,保证酒的品质。而要能看得准出手的时机,难度不亚于投资其他东西。(21世纪经济报道 )

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